耐克阿迪卖不动了？滔搏运动盯上中产的钱包

10月22日，本土运动零售运营商滔搏发布2025/2026财年中期业绩。报告显示，截至2025年8月31日的上半财年，公司营收同比下滑5.79%至122.99亿元；归母净利润为7.89亿元，同比下降9.69%。

作为国内运动零售市场的巨头，滔搏是耐克、阿迪达斯在中国规模最大的经销伙伴之一。然而，随着安踏、李宁等国内运动品牌通过DTC模式加速抢占市场，滔搏这样的传统代理商正面临前所未有的挑战。

业绩承压，核心业务下滑

最新财报数据显示，滔搏的核心业务指标全面下滑。截至2025年8月，滔搏上半财年不仅营收下降，经营利润也同比下降11.3%至9.94亿元。

按品牌划分，耐克和阿迪达斯主力品牌收入同比下降4.8%至108.11亿元，占总营收比重仍高达87.9%。过度依赖国际品牌的业务模式，正成为滔搏发展的桎梏。

盈利能力方面，报告期内公司整体毛利率微降0.1个百分点至41%，经营利润率同比下降0.5个百分点至8.1%。滔搏在财报中坦承，运动鞋服线上市场浓厚的促销氛围，叠加折扣率加深，对毛利率形成了负面冲击。

渠道端，滔搏的调整仍在继续。截至2025年8月31日，其直营门店数量减少至4688家，较2021年的历史峰值8395家减少近40%。

国牌崛起，DTC模式侵蚀代理市场

滔搏的困境并非孤例。传统运动品牌代理商业绩下滑的背后，是中国运动鞋服市场的深度变革。

安踏体育上半年财报显示，其DTC业务占比已攀升至近50%，通过缩减经销商层级，公司增强了终端渠道控制力和盈利能力。李宁同样在持续推进零售导向的渠道结构，强化与消费者的直接互动。

这些国内头部品牌凭借对中国消费者需求的精准把握和文化认同感的营造，持续挤压着国际品牌的市场空间。而像滔搏这样依赖传统分销模式的零售商，正遭受来自品牌方和消费市场的双重挤压。

时尚产业分析师指出："闭店优化是滔搏的必然选择。当下滔搏必须从实体门店绝对主导转向线上线下全渠道运营，同时要逐步摆脱对耐克、阿迪的单一业务依赖。"

转型求生，瞄准高端户外赛道

为打破困局，滔搏开始将目光投向了户外、跑步等细分赛道，试图通过这些高增长领域寻找新的增长点。

2024年以来，滔搏先后引入了越野跑品牌norda™、户外品牌Norrøna和跑步品牌Soar等，成为它们在中国的独家运营合作伙伴。10月初，滔搏旗下首家名为ektos的跑步品类集合店在上海开业。15日，Norrøna中国首店落地上海浦东嘉里城。

值得注意的是，滔搏新引入的品牌定位高端，直接对标亚玛芬集团旗下王牌品牌始祖鸟。从线上渠道看，Norrøna淘宝旗舰店服装售价区间为1000元至12000元，与始祖鸟价格带高度重合。

重构角色，从渠道商向运营者转型

不同于以往单纯的代理模式，滔搏在这些新品牌的运营上试图打造差异化打法。针对高端品牌，在产品选品上更注重小众化、个性化，圈层营销上瞄准细分领域的核心人群。

以上海开业的ektos为例，该项目负责人介绍，门店位置特意选在多个热门跑步路线的重合点上，融入跑者的日常动线；店内安排了淋浴设备等基础设施，并将空间开放给当地跑团使用。

滔搏国际高级副总裁张强曾表示，"滔搏扮演的零售商角色，不再是货品的中转站，而是逐渐承担起市场洞察、场景运营、用户链接等工作"。这意味着滔搏正从单纯的渠道商，向运动品牌生态运营者转型。

然而，滔搏面临的挑战依然严峻。与已经在中国市场深耕多年的始祖鸟等品牌相比，滔搏新引入的户外品牌知名度有限，需要大量市场教育投入。而在跑步领域，国内品牌已形成相当的技术积累和用户口碑。

在国内运动和户外品牌通过DTC模式加速崛起的背景下，滔搏能否通过布局高端细分市场成功转型，夺回被侵蚀的市场份额，仍有待市场检验。但可以肯定的是，传统运动零售代理的黄金时代已经过去，变革不再是选择，而是生存的必然。

来源：艾林华尚